
Option Workshop, версия 16.12.1307
==================================

В новой версии изменён принцип настройки моделей ценообразования (Pricing models). Теперь модель задается как пара из базовой модели (Black, Black-Scholes, Cox-Ross-Rubinstein) и модели волатильности. Для каждой серии опционов можно создать несколько моделей и параметризовать их различным образом.

Так как в настройках модели можно указывать кастомные значения волатильности, мы добавили на графики волатильности (Volatility skew) еще одну модельную кривую, построенную по данным значениям.

Также небольшие изменения коснулись таблицы позиций, формы обратной связи с технический поддержкой и доски опционов.

## Модели ценообразования (Pricing models)

В новой версии для каждой серии опционов можно задать несколько моделей ценообразования. Модель состоит из двух частей:

* базовая модель (Black, Black-Scholes, Cox-Ross-Rubinstein).
* модель волатильности.

![Форма настройки модели ценообразования](pricing_settings.png)

Данные модели можно комбинировать и для каждой из них устанавливать различные параметры.

![Настройка базовых моделей](base_model.png)

Доступные модели волатильности:

* Provided by data source – для данной модели значения волатильности берутся из источника данных. Модель недоступна для редактирования;
* Define manually – для каждого страйка можно установить кастомные значения волатильности;
* Import from CSV file – для данной модели используются значения волатильности, загруженные из CSV файла.

В ближайших обновлениях появятся модели, аппроксимирующие рыночные значения волатильности на центральных страйках.

![Настройка модели волатильности](pricing_settings_vola.png)

Подробное описание настроек можно найти на сайте документации, в разделе [Настройка моделей ценообразования](http://docs.itglobal.ru/pages/viewpage.action?pageId=6226591).

## Графики волатильности (Volatility skew)

На форму просмотра графиков волатильности (volatility skew) мы добавили еще одну модельную кривую. Строится данная кривая по значением волатильности, заданным в настройках модели ценообразования. На графике показана пунктирной линией.

![Графики волатильности](skew2.png)

## Менеджер позиций (Positions)

Улучшена производительность таблицы позиций. Также в таблице отображаются позиции по истекшим инструментам.

## Доска опционов (Option desk)

В доске опционов теперь можно менять серию, используя выпадающий список.

![Выбор серии в доске опционов](optiondesk.png)

## Техническая поддержка

На форме обратной связи галочки Include screenshot (сделать скриншот открытых форм Option Workshop) и Include log file (включить лог-файл) по умолчанию отключены.

![Форма обратной связи](support.png)

## Инструменты

Для удобства работы с опционными сериями мы добавили в контекстное меню инструмента подменю Option series со следующим списком команд:

* открыть доску опциона (Option desk);
* построить график волатильности (Volatility skew);
* настроить модель ценообразования (Pricing model);
* открыть доску спредов (Spread desk).

![Подменю Option series](option-series.png)

## Исправлено

* Ошибка при выключении программы;
* Некорректный вывод уведомления об истечении лицензии;
* Ошибки при работе со стратегиями: при переименовании стратегии имя закладок не изменялось.


Процентная ставка в моделях деривативов
=======================================

Во многих моделях, описывающих цены или другие параметры деривативов, используется так называемая **безрисковая процентная ставка**. Её определение толком нигде не даётся. В книгах, как правило, пишется про ставку, под которую центральный банк выдаёт кредиты банковской системе. Однако это определение не может удовлетворить любопытного читателя и вот почему.

Возьмём, например, описание формулы цены фьючерса из книги Халла:

![Выдержка из книги Options, Futures & Other Derivatives, John C. Hull](optionsfutures1.png)

Из описания следует, что и покупатель, и продавец имеют возможность взять и разместить деньги по одной и той же ставке. Очевидно, что в реальной жизни это невозможно. Не только для физических лиц, но даже и на межбанковском кредитном рынке. Поэтому ставка, упоминаемая в моделях, является сущностью виртуальной, для неё нельзя найти абсолютно точный бенчмарк среди доступных ставочных индексов или других показателей долгового рынка.

Что же происходит на самом деле. Ведь, например, зная текущие цены конкретного фьючерса и его базового актива, мы можем подобрать такую ставку, которая будет удовлетворять модели. А происходит процесс, который можно называть формированием рыночной цены. Рынок полон разных участников, больших и маленьких, спекулянтов/инвесторов/хеджеров, резидентов и нерезидентов. У каждого из них свои цели и возможности.

Их взаимодействие приводит к формированию рыночных цен и, как следствие, значению той ставки, которую авторы модели закладывали как безрисковую.

Резюмируя, можно сказать, что изучая ту или иную модель стоит думать о ставке не как о параметре, значение которого вам нужно где-то взять и в модель подставить, а как о переменной, которую вы, используя эту модель, можете достать из рыночных цен. То есть, говоря о безрисковой процентной ставке, можно как один из вариантов рассматривать значение, вычисленное из текущих цен фьючерсов.

Можно называть эту ставку подразумеваемой (вменённой, implied). Разумеется, в контексте конкретной модели.

Блог #модели

Option Workshop, версия 16.12.1307

Процентная ставка в моделях деривативов

Последнее